15/09/2010 - Com a previsão de que o capex (investimentos em bens de capital) para os projetos envolvendo celulose devem ser maiores do que o previsto anteriormente, o Citi divulgou em relatório suas novas perspectivas para Suzano (SUZB5) e Fibria (FIBR3), revelando a expectativa de que, além de ainda serem viáveis, os projetos possuem VPL (Valor Presente Líquido) atrativo, embora menores.

“O crescimento planejado de celulose representa US$ 2,20 por ADR (American Depositary Recept) e R$ 2,90 por valor das ações de Fibria e Suzano, respectivamente (em base de VPL)”, dispara Juan G. Tavarez, analista responsável pelo relatório do banco.

Precificação e custos maiores

Ele acredita ainda ser prematuro precificar os projetos nos ativos das companhias, fato que deveria ocorrer na primeira metade do próximo ano. “Esperamos que a aprovação final do conselho quanto ao capex de celulose irá se concretizar durante o primeiro semestre de 2011, permitindo que o mercado comece a precificar o crescimento nas ações de Fibria e Suzano”.

Além disso, Tavarez cita as razões pelas quais os investimentos devem ser mais elevados do que o estimado anteriormente. “Os custos mais elevados da silvicultura e novos investimentos em geração de energia de biomassa tem acrescentado um adicional de US$ 600 milhões a US$ 1 bilhões nas necessidades de capex.”

Embora o VPL ainda fique em terreno positivo, o analista dispara que “os custos dos investimento mais elevados têm levado nossa projeção de VPL a ser de 17% a 20% menores”.

Fonte: MSN Notícias/Adaptado por Celulose Online