28/10/2010 - Para analistas as empresas de papel e celulose terão novamente o duplo efeito do câmbio sobre seus resultados no terceiro trimestre, pelo lado positivo na dívida em moeda estrangeira e no negativo reduzindo a receita com exportações. Ao mesmo tempo, o faturamento será beneficiado por preços da celulose, em dólares, em patamares elevados quando comparados aos praticados um ano antes.

Na comparação com o segundo trimestre, a expectativa é de custos de produção em alta e quedas nos volumes de vendas devido a paradas em fábricas para manutenção, comuns entre julho e setembro. Para analistas, a Klabin terá o resultado mais fraco de julho a setembro contra um ano antes entre as grandes brasileiras da indústria de papel e celulose.

"Os resultados da Klabin no terceiro trimestre podem ser recebidos negativamente pelo mercado, em nossa visão, já que acreditamos em consenso apontando para uma margem Ebitda perto de 30%", escreveu a equipe de análise do Santander em recente relatório. O banco estima margem Ebitda de 26,5% para a empresa no período.

A Suzano Papel e Celulose , por sua vez, deverá apresentar os maiores aumentos percentuais em receita líquida e Ebitda em relação ao terceiro trimestre de 2009. Contra o segundo trimestre deste ano, porém, a Suzano deve ter redução do Ebitda e da margem, segundo estimativa do Itaú, devido à parada de manutenção da fábrica em Mucuri (BA), com consequente aumento do custo-caixa.

A Fibria, que pela primeira vez terá seu desempenho comparável ao mesmo trimestre do ano anterior -- por conta da fusão entre VCP e Aracruz -, deve mais que dobrar o lucro líquido sobre um ano antes. A principal razão para o salto na linha final do resultado da Fibria deve vir de um efeito contábil: a companhia tinha no final de junho 71% de sua dívida bruta - na época superior a R$ 13 bilhões - denominada em moeda estrangeira. A queda do dólar de cerca de 6% no acumulado do terceiro trimestre, portanto, reduziu o tamanho do endividamento, ainda que sem efeito no caixa da companhia.

A Suzano é a primeira a divulgar o resultado do trimestre encerrado em setembro, apresentando seus números nesta quinta-feira(28), antes da abertura do mercado. A média das projeções de cinco analistas aponta que a Suzano terá aumento de 28,8% na receita e de 75,4% do Ebitda contra um ano antes.

A Klabin divulgará seu balanço em 11 de novembro, também antes da abertura da bolsa. O lucro deve permanecer praticamente estável ante igual intervalo de 2009, com alta acima de 25% para faturamento e Ebitda, conforme analistas.

Por fim, a Fibria fecha os balanços do setor em 12 de novembro, após o encerramento do pregão na bolsa. A média dos analistas consultados indica lucro líquido de R$ 475,2 milhões, mais de 2,5 vezes superior ao do terceiro trimestre de 2009.

Fonte: Reuters News/Adaptado por Celulose Online